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【我的投機旅程】

  【 我的投機旅程 】 由零知識開始計起,不經不覺已經進入投機 的第八個 年頭。 一切由一個技術分析入門班開始,大學 year 2 的時候,誤打誤撞下 reg 左一個技術分析入門班。當時 Reg 依科既原因好幼稚,就係因為 Technical 依個字,個名好似好勁咁就報左,實際我當時係完全唔知咩黎,而且個課程係第一年開,無任何人知伏唔伏。 第一堂,個教授先講易經,再講陰陽八卦。然後話自己唔在意錢,因為佢只需要知佢幾時同要幾多,佢就可以係市場拎番黎。一班 40 人, 39 個人恥笑了這位教授。 無錯,我就係無笑既唯一一個。無笑係因為我當時覺得,佢用平淡既語氣講依番說話,唔似係講笑。 唔洗問有無得報啦,個教授已經退左休,而且教既內容無特別,只係極簡單地話比大家知,現存有咩既技術分析方法,只有 introduction ,沒有任何深入討論。 真正令我相信技術分析係之後既一份功課。 個課程係 80% 分數來自一份功課,上左三堂,就叫我搵一個交易機會,講點解買升 / 買跌,止損同目標價點訂。而三個月後會用市場對答案,最後交易成敗直接決定咩 grade 。 大佬呀,上左 6 個鐘堂,你就當我係分析師? 都無計,過左 add drop period ,我只能夠做好份功課。 我坐左係 bloomberg terminal 前面一個星期, 睇左超過 4000 隻港股美股既圖表,最後搵到一個 ” 完美 ” 的好倉交易機會,隻野叫銀泰商業。 之後,銀泰商業係交功課後一個月內被收購,升到傻左,個教授話有跟機極少部份同學既交易機會,賺左 7 位數。我諗 99% 有我份功課,因為最後我個 Grade 係 A 。 (P.S. 但佢一蚊都無分番比我 ) 依個經歷令我知道,原來只要做足功課,係市場賺錢真係有可能。都係依個 page 名 – “ 投機先要溫功課 ” 既由來。 第二年,開始接近狂熱地學習技術分析,大部份天地堂時間都係大學圖書館渡過,睇完一本又一本幾百頁,全英文既技術分析書籍。可惜既係, part time 錢有限,本少賺左都唔夠去玩。 第三年,上左 Options and Future ,先知原來只要有技術,本少一樣可以賺大錢。依一年我用左大部分時間去研究各種衍生工具,主力係期權。 第四年,開始番工,可憐既會計工作,對此我完全無興趣。但依份工作可以累積到本金比我投機,開始成為半職

由零開始學投機

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形態學 - 三角形

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形態學 - 三角形 (待變形態) 形態學中的三角形,一般而言代表好淡相方在角力,方向未明。 三角形的組成 三角形由 1 條上升趨勢線 (Uptrend Trend Line) + 1 條下降趨勢線 (Downtrend Trend Line) 股價波動時需出現 2 個 頂才能形成 上升趨勢線; 股價波動時需出現 2 個 底才能形成 下降趨勢線。 因此需至少 2 頂 + 2 底 才能組成三角形。 上升趨勢線代表 支持 (Supporting Level) 下降趨勢線代表 阻力 (Resistance Level) 三角形的類型 對稱三角形 (Symmetrical Triangles) 上升三角形 (Ascending Triangles) 下降三角形 (Descending Triangles) 市場參與者的行為 區間交易者 ( Range trader ) 區間交易者中的 淡友會在三角形頂部沽空; 好友會在三角形底部買貨。 三角形愈大,代表累積了愈多好倉和淡倉。當股價上破三角形頂部,代表下降趨勢被破壞,淡友便會集體投降,平倉動作等同買貨,提供升勢動力。 順勢 交易者  ( Trend follower ) 同時另一類投機者眼見明確突破,便會追入好倉,因此升勢一般可以延續一段大浪。 中線 投資/機 者 (Medium-term investor) 看好的 中線 投資/機 者 ,會於三角形形成過程中分段買貨; 看淡的 中線 投資/機 者 ,會於三角形形成過程中分段沽空。 長線投資 者  ( Long-term investor ) 左側分段儲貨,持貨能力強,不易於突破時沽貨。 如何確認三角形是有效? 三角形形成時的特徵 成交量: 續步下跌 原因: 區間續步收窄,潛在回報續步下降,令 區間交易者 的交易量續步下降;           順勢 交易者 靜候突侯破出現 ,只有少量偷步進場的交易量。 BB WIDTH: 下降至低點,即波幅收窄。 向上突破時特徵 價格: 股價突然出現大陽燭 成交量: 至少2-3倍以上提升,因 區間交易者中 的淡友集體投降,平倉動作等同買貨,提供升勢動力。同時, 順勢 交易者 眼見突破追入好倉。 => 反過來說,若出現單日具額成交,可確認這是真突破。 量度目標 教科書會教你量度三角形的最高和最低點去預測突破後的升幅/跌幅,但對於依點,筆者有

沽出認沽期權 Short put

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沽出認沽期權 Short Put 以股票期權為例,Short Put 最大風險係接貨,即以Short put的行使價買入正股,而最大利潤是全收期權金。 例如,盈富基金(2800.hk)現價$26.5,但筆者只願意以$26買入,那此時筆者可沽出一張認沽期權,行使價為$26,12月到期,收取期權金0.42。 若到期日盈富基金價格低於26蚊,筆者便有責任以每股$26買入一手盈富基金。 值得注意既係,若筆者真係要接貨,買入盈富基金的成本並不是$26,而是更低的$25.58($26-$0.42)。 但若盈富基金以到期日盈富基金價格等於或高於26蚊,筆者便不用接貨,全收期權金0.42。 看到這裏,讀者應該覺得很化算吧? 但事實上又是否這樣呢? 筆者曾試過,當2800.hk為$25時,做了一張等價即月(1月)short put, 收$0.5, 其後2800.hk在結算時升到26蚊,筆者並未能接貨,剩收$0.5。但筆者真係想買入2800.hk,於是便再開等價($26)即月(2月)short put, 再收$0.5,但最後2800.hk結算於$27,筆者再全收期權金$0.5。 若筆者現時不想再等,以現價$27買入2800.hk, 扣除已收2個月的期權金$1($0.5+0 5),買入成本為$26,但比我於1月頭直接以$25蚊買入2800.hk為高。 這便是Short put的壞處,若股價不斷上升,你永遠都接唔到貨,當要接貨之時,很可能是股價見頂回落,相對而言買入成本可能更高,因此並不化算。 Short put 風險 若投機者準備了充足資金,心理上有了接貨的準備,才沽出相應份量的認沽期權的話,風險其實很低,這行為叫protective put。 但通常新手並沒有想過要接貨,以致沽出過量的認沽期權,當股價大跌時便沒有資金接貨,因按金不足而被迫平倉,做成極大虧損。

期權參考書

期權參考書 期權博大精深,交易策略五花百門,在期權市場的致勝關鍵就是經驗。香港有不少期權投機者把自己多年的經驗寫成書。我們只需花一天去閱讀便能獲得他人數年至數十年的經驗,實屬低投入高回報的投資。筆者在此總結自己閱讀過的期權書藉,並向各位作者致敬。 黃柏中 (香港期權界始祖) 期權攻略 (2003,   563.58 4445) 期權行者 期權 : 為何你一直學不懂 (2018, 563.58 4424) 歐陽一心 期權投機客獲利手帳 (2014, 563.58 7713) 期權投機客 VIX 獲利絕技 (2015, 563.58 7713) 期權投機客市場中性操盤攻略 (2016, 563.58 7713) 期靈王 : 股神轉世 , 反轉香港 期權場上 , 一決雌雄 (2016, 857 7713) 杜嘯鴻 期權 Long & short v.7 (2018,   563.58 4463) 期權 Long & short. 進階篇 : 期權心理   (2015, 563.58 4463) 期權 Long & short. 進階篇 : 指數期權   (2015, 563.58 4463) 期權 Long & short. 進階篇 : 股票期權   (2015, 563.58 4463) 期權十年   (2018, 563.58 4463) Option Jack 那有一天不交易  (2018, 563.5 0134) 劉曙輝 動態期權 - 快﹑狠﹑準捕利基本功 (2018,   563.58 7269) 金曹 期權制勝 : 指數期權快速上手 18 課   (2017, 563.5 8050) 期權制勝 . 2, 股票期權獲利 18 絕招 (2017, 563.5 8050) 8仔 地踎發行商 : 股票期權賺錢說明書 (2012, 563.509391 8027) 黃國英 決勝在期權 (2011, 563.5 4464) 台灣 黃逢徵 選擇權實戰手冊 : 完整闡述動態交易三部曲 = Mr. Option   (2011, 563.5 4432)

買入認沽期權 Long Put

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買入認沽期權 Long Put 大部份投資者都只會做長倉,即買入正股,待股價上升從而獲利。因此,當股災來臨,股價大跌時,街道上總會變得愁雲慘霧。 但事實上當股價大跌時,你仍然可以獲利,這個行為叫沽空(short selling)。 沽空有很多方法,如借貨沽空,沽出期貨,或筆者最喜愛的方法買入認沽期權(Long Put) 在介紹如何用買入認沽期權(Long Put)投機之前,筆者希望先用人話解釋一下Long put是甚麼? Long put 是買入一個權利,在某時間以某價格賣出某資產。比如說,我現在買入一張12月$80匯豐既認沽期權。即我可以在12月前用80蚊賣出一手匯豐。 假設匯豐股價大跌到40蚊,當我持有這張認沽期權時,我仍然可以用80蚊賣出匯豐。            ******************以下內容涉及現實操作,初學期權者可先略過******************** Long Put 用法 用法1: 鎖定利潤,為資產買保險 當市場不理性上升時,持有正股的投資者希望鎖定利潤,害怕市場狂熱突然消退令股價突然大跌,便可買人認沽期權(Long Put), 作為保險。Long put每天都會出現時間值損耗,情況就如每天交保費一樣,每過一天,手上持有的合約價值便會下跌。 用法2: 投機-買跌 如何選定行使價? 情況1,看急跌,買入價外認沽期權(OTM) Long Put,delta值選取-0.25 to -0.3之間。 情況2,看跌但唔知幾耐先跌,買入深入價內認沽期權(ITM) Long Put, delta值選取-0.85或以上。 何時賣出認沽期權(止賺)? 情況1,買入了價外認沽期權(OTM) Long Put,當正股價格下跌至行使價時賣出,筆者稱為Long到價。 情況2,買入了深入價內認沽期權(DITM) Long Put,當正股價格下跌至目標價時賣出,原因是買入了深入價內認購期權實際上等如沽空正股。 Long put在甚麼情況下賺得最多? 答案: 急跌 由於Long side期權有時間值,若股價不動,手上持有的認沽期權的價值,每一天都會減少。此外,當急跌時,市場恐慌,人人急於買保險, 即買入認沽期權,需求上升令市面上的認沽期權價格上升,帶動引伸波幅(implied volatility)上升

沽出認購期權 Short Call

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沽出認購期權 Short Call 看依篇文章前,最好先明白甚麼是Long Call。 Short Call簡單黎講就係做Long call既對家,賣出(Short)依張認購期權比買入(Long)既人。 所以,Short Call既盈虧圖就是Long Call的相反。即最多只能收取期權金(premium),但卻面對無限風險。 無限風險係咩意思?姐係會破產。很重要所以講多次: 會破產! 所以未了解Short Call風險之前,期權新手請不要做Short Call。 無限風險,為何還有人做Short Call?  那為甚麼會有人願意冒破產風險沽出認沽期權?原因一是,Short Call贏面高。原因二是,我們可透過買入正股或買一張更價外Long Call做保護。(原因二將在往後文章詳細解釋。 只有在無保護下,直接做Short Call,才會破產。這行為叫Naked short。就仿似無套做愛,一次意外,足以致命。 何時做Short Call?  股票價格走勢有3種,上升,下降,橫行。做Short Call最好是在預期市況將會橫行,並且向下機會比向上機會大的時候做的。原因是,無論股價橫行定向下,只要期結前於行使價或以下,Short Call均可全收期權金。 有人可能會覺得好著數,三個走勢中,期中兩個走勢都會贏,但請記住Short Call面對的是無限風險。 如何選定行使價? 筆者會首選對沖值(delta)為0.5的認購期權。原因是可以收既期權金最多,同時若股價下跌,期權金縮得最快,即賺得最多。